黄金近期投资需求强劲 小波动不影响大涨势

【中国泵阀网】

    意大利债券标售结果不佳黄金承压

    意大利债券标售结果不佳，美元指数大幅走高，现货黄金周一（11月14日）承压小幅收跌。

    现货黄金最高触及1，795.90美元/盎司，最低下探至1，773.60美元/盎司，收报1，776.50美元/盎司，上一交易日收报1，786.90美元/盎司，下跌10.40美元/盎司，跌幅0.58%。

    意大利周一早些时候发售了30亿欧元2016年9月到期的国债，标售结果显示，尽管市场对意大利国债的压力有所缓解，但此次标售的5年期国债得标利率依然创纪录新高，从上月同类国债发售时录得的5.32%大幅飙升至6.29%；超额认购率为1.47。

    美元指数大幅走高，强势美元利空黄金

    全球最大的黄金上市交易基金（ETF）--SPDR Gold Trust截至11月11日的黄金持仓量维持在1，268.67吨的水平。

    高盛（Goldman Sachs）周一表示，考虑到目前美国较低的实际利率水平，预计金价将在2011和2012年持续走高。高盛经济团队预计美国今明两年经济增长放缓，并且美国实际利率将在更长的时间里保持在低位，并将支撑金价在2012年走高。高盛计划将其2011年12月期金的多头头寸展期至明年12月，高盛在2010年10月份以1364.20的价格买入黄金，目前获利为423.90美元/盎司。

    德国商业银行（Commerzbank）周一表示，欧债危机尚未结束，黄金消费大国印度通胀高企，黄金应会继续受到良好支撑。随着意大利和希腊顺利实现政权更迭，欧元区的政治不确定性有所降低，但从长期看债务问题远未解决，这从10年期法国和奥地利国债与德债高企的收益率差就可看出来。

    投资咨询机构A.L. Waters Capital周一（11月14日）表示，因美指走高和股指期货在美股开盘前走低，黄金周一承压走低，欧债问题还时不时激起波澜。

    虽然意西政局企稳，但投资者意识到欧元区还有很长的路要走。即使新政府通过紧缩措施，这也会对短期经济增长带来不利影响。

    黄金长期基本面仍将保持强劲，尽管波动性仍可能在未来几周保持在高位。排灯节期间印度黄金首饰销售走低，但金币和金条销量上涨，中国黄金需求亦显著上扬。

    美元难压黄金黄金短期内上行趋势不变

    汇市能否稳定、美元是否有方向性的波动将影响到黄金价格的走向。

    从长期的角度看，美元拥有相对强势的地位，欧洲债务问题也需要相当长的一段时间才能慢慢消化，而目前美国经济的动能又相对充沛，美国经济运行的后劲来自民间实体经济，我们也可以从近期美国企业的收购案中窥探几许。此外，美国10月ADP就业人数增加11.0万人，更加验证了民间实体经济的能量。不过短期内看，美国削减赤字方案必须在今年11月底之前提出，以缓解美国信用评级被下调后的美债危机，再结合前期美国两党的胶着态势，11月的美元应该难以大幅上涨，所以整体上看来，短期内美元不会对黄金产生太大的影响。

    如果考虑到全球尤其是美国经济的表现这一因素，我们同样可以判定，金价将在经济和汇市平稳两大背景下上行。虽然黄金可能受到来自美元的打压，尤其是美国经济产生了相对强势差异化之后，全球资金追逐美元的步伐将加快，而追逐美元的同时，人们会运用黄金来对冲风险也将使得黄金进一步走弱。但更重要的是，目前全球经济处于下滑通道之中，欧洲债务的活火山随时可能喷发。由此看，黄金的上涨趋势依然没有被破坏，从近期黄金ETF基金SPDR持仓量的增仓趋势佐证，黄金短期内上行趋势不变。

    汇市能否稳定、美元是否有方向性的波动将影响到黄金价格的走向。

    从长期的角度看，美元拥有相对强势的地位，欧洲债务问题也需要相当长的一段时间才能慢慢消化，而目前美国经济的动能又相对充沛，美国经济运行的后劲来自民间实体经济，我们也可以从近期美国企业的收购案中窥探几许。此外，美国10月ADP就业人数增加11.0万人，更加验证了民间实体经济的能量。不过短期内看，美国削减赤字方案必须在今年11月底之前提出，以缓解美国信用评级被下调后的美债危机，再结合前期美国两党的胶着态势，11月的美元应该难以大幅上涨，所以整体上看来，短期内美元不会对黄金产生太大的影响。

    如果考虑到全球尤其是美国经济的表现这一因素，我们同样可以判定，金价将在经济和汇市平稳两大背景下上行。虽然黄金可能受到来自美元的打压，尤其是美国经济产生了相对强势差异化之后，全球资金追逐美元的步伐将加快，而追逐美元的同时，人们会运用黄金来对冲风险也将使得黄金进一步走弱。但更重要的是，目前全球经济处于下滑通道之中，欧洲债务的活火山随时可能喷发。由此看，黄金的上涨趋势依然没有被破坏，从近期黄金ETF基金SPDR持仓量的增仓趋势佐证，黄金短期内上行趋势不变。

    摩根士丹利：欧元区低迷经济形势将推动金价走高

    摩根士丹利（Morgan Stanley）周一（11月14日）表示，黄金最近受到两股相反作用力的冲击，强势美元对黄金形成打压，但欧元区低迷的经济对金价构成支撑，后者最终将推动金价走高。

    摩根士丹利指出，欧元区不确定性将支撑黄金10年牛市延续至2012年并且扣除通胀外的实际金价可能会测试历史高点。

    避险资金驱动黄金迎来春天

    上周五国际现货黄金大幅收高，最高触及1788.20美元/盎司，本周一跟随风险资产走高，一度升至1795.19美元/盎司。本周一沪金（367，4.28，1.18%）受外盘带动，在商品市场普涨的氛围下，跳空高开，全天涨幅达到1.46%，收报于368.49元/克。

    欧元解体可能性增大

    欧元区的债务危机和政局动荡已经严重影响到经济增长，欧元解体的威胁使得黄金作为避险货币而受到广泛青睐。希腊长久以来债务缠身，意大利政局动荡威胁紧缩计划，西班牙经济增长停滞，金融稳定基金（EFSF）的杠杆化扩容陷入困境，这一系列问题均暗示欧元解体的可能性增大，德法两国甚至考虑让一些国家离开欧元区，并组建缩小版的”核心欧元区“。欧债危机持续蔓延，使得EFSF基金扩容到1万亿欧元的努力变得困难。投资者正纷纷逃离高负债国家发行的主权债券，并寻求高达30%以上的保障，”金砖国家“也宣布仅准备通过IMF来支援欧元区，这意味着EFSF基金很难获得足够的资金实施救助方案。若欧元地位下降，则黄金和美元将发挥更大的外汇储备作用，金价将受避险需求支撑而走高。

    美国减赤陷入困境

    近期欧债危机忧虑持续升温，美元指数却始终未能突破80关口，因市场对美国债务的与日俱增深感不安，预计国会超级委员会很难在11月23日就全面减赤计划达成协议。2012年大选之前党派纷争导致政策陷入僵局，如果两党不能达成共识，1.2万亿美元的财政支出削减计划将自动执行，这将削弱美国政府控制预算赤字和促进经济成长的努力。失控的美国债务令美元信用受到质疑，标普有可能把美国的主权信用评级从AA+下调至AA，这将推动金价再度大涨。今年7月份当美国提高国债上限陷入僵局后，标普下调美债评级，金价一度大涨400美元/盎司，至1920美元/盎司。

    原油走强提升通胀预期

    10月份以来美国原油期货价格从每桶75美元升至99美元，涨幅超过30%，一方面这将提升全球通胀预期，进而拉动黄金的对冲通胀需求；另一方面刺激油价走强的中东地缘政治因素也将提振黄金的避险需求。

    原油近期走强受供给紧张和伊朗核危机的驱动。国际能源署（IEA）近期表示，如果对北非和中东产油国的投资赶不上新兴国家对石油需求的增长，油价在短期内有可能冲击150美元/桶。此外，国际原子能机构11月8日发表报告称，伊朗政府曾”有组织、有系统地“从事”与核爆炸装置有关的活动“，这引起了国际社会严重关切，以色列表示将考虑空袭其核设施。中东局势紧张增加了全球原油供给忧虑，同时也提升了黄金的避险需求。

    黄金近期投资需求强劲

    继泰国、俄罗斯和玻利维亚在9月份购入黄金后，CFTC基金和ETF基金净持仓在近期也出现大幅增加，强劲的投资需求有望推动金价上涨。CFTC数据显示，截至11月4日当周，黄金基金净多持仓增加31.8吨（或7.88%），主要是基金多头增仓、空头大幅减仓。全球最大的黄金ETF基金SPDR在截至11月11日当周的持仓量也增加了23.6吨，从1245吨升至1268.6吨，显示出黄金近期投资需求强劲。

    欧美债务的持续导致全球经济面临不确定性风险，避险需求升温助推金价上行。但未来如果欧债危机恶化导致银行业陷入流动性困境，去杠杆化操作很可能会令金价回调，这将为投资者提供逢低买入的好机会。