铜价将维持弱势 铝价维持两难境地

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    本周沪铜呈现冲高回落的走势，而短线资金的频繁进出使得铜价走势反复。上周末，意大利通过财政紧缩预案、贝卢斯科尼辞职及欧洲央行买入意大利国债使得该国10年期国债收益率回落到7%以下，这对缓和投资者对欧债担忧起到一定作用，铜价周一大幅反弹，尽管随后依然有印尼铜矿罢工和美国经济数据利好等因素支撑，但铜价上冲动力明显不足，欧债问题再次成为市场关注的焦点，英国央行就本国经济和欧洲经济的悲观态度再度令市场承压，美元借机大幅反弹，铜价振荡回落。从持仓的角度来看，周一主力空头主动大幅止损是造成铜价暴涨的直接推手，空头第一位上海东亚减仓超过6600手，海通期货减仓近3000手，两家减持空单近万手，当天沪铜减仓量近为1.77万手，本周多头席位上面金瑞期货等做多较为坚决，空头席位上仅有金川集团等较为坚决，上海东亚于周三重新加入到空头的行列，而部分席位却逐渐多翻空，如：浙江永安、国泰君安、东证期货、中证期货和迈科期货等；本周沪铜主力净多头小幅增加2368手，至5744手。综合来看，短线资金的频繁进出让铜价走势反复，但欧债问题依然是影响铜价的主要因素，在美元指数持续走强的背景下，铜价料将维持弱势。

    本周沪铝跟随铜价走势，但走势偏弱，再次表现出抗跌耐涨的特性。考虑到近期电厂有可能上调电价，铝价将因成本支撑而显得更具有优势。从持仓的角度来看，由于铝价波动幅度较小，且成交稀少，主力资金持续大幅撤离，多头席位上如：中粮期货、华泰长城、万达期货等，空头席位上如：上海中期、南华期货等；本周沪铝主力净多头小幅下降2429手，至-11946手。从现货保值盘席位变动来看，青铜峡和先融期货空单均大幅减少，两家空单总持仓较上周减少5580手，至5272手，保值的积极性较低。综合来看，冶炼企业保值积极性较低和上调电价预期将限制铝价下跌空间，沪铝的抗跌性将得到进一步体现，但交投清淡和宏观消息面负面消息较多限制铝价涨幅，铝价料将维持上下两难的境地。

    本周沪锌走势与铜类似，但涨幅要稍大一些，这主要得益于大量空头止损盘的持续涌出。从沪锌持仓的角度看，周一主力多头普遍逢高获利了结，如：上海中期、经易期货和华泰长城等，仅有瑞达期货增持多单，而主力空头席位总持仓变化不大，但部分期货还大幅增持空单，如：迈科期货、经易期货和浙江永安等，这说明散户空头头寸大量涌出是推动锌价快速上涨的重要动力，随后几个交易日，主力席位持仓变动特征是逢高主力多头减仓，逢低主力空头减仓；本周沪锌主力净多头大幅减少7821手，至-12722手。综合来看，随着锌价的快速回升抛压明显加重，锌价料将维持弱势。