雪上加霜 铜市入冬

【中国泵阀网】

    欧债问题难解，全球经济脆弱，铜企补库谨慎

    欧美的债务问题将继续对整个金属市场施压。近一个月以来沪铜的持仓量和成交量均大幅增加，不过总体市场依然偏向于空头。上周五沪铜空头主力大幅增仓，来势汹汹。

    近期在欧洲信息面的反复及美元的强势影响下，铜价振荡加剧，总体偏弱。在6万以及58000元/吨相继承压之后，沪铜的反弹上行之路已经宣告结束，铜价将进入热闹的寒冬。

    债务困扰，欧美成闹市

    欧洲的债务问题是市场上关注的焦点，意大利、西班牙10年期国债收益率相继突破7%的生死线，融资成本大增，同时，法国国债收益率同样飙升，成为潜在的危险；德国和法国的意见分歧令欧洲问题的不确定性再次增加；而评级机构对德国12家国有银行的评级下调更是雪上加霜。欧洲乱糟糟的同时，美国的债务问题也不消停，美国国会赤字削减谈判接近破裂，如果最终仍不能达成一致，美国将面临信用评级下调的风险。欧美近期都因债务问题成为闹市，不管是哪个出现问题，最终都将打击目前脆弱的经济。

    博弈中空头略占上风

    在目前宏观环境不确定性增加的情况下，多空双方之间的争夺也异常激烈，近一个月以来沪铜的持仓量和成交量均大幅增加，不过总体市场依然偏向于空头。库存方面，LME铜库存虽然继续小幅减少，但注销仓单的比例已经迅速由14%下降至7%以下。上周CFTC数据显示，非商业头寸持仓小幅增加，空头持仓量增幅明显，净持仓再次由前期的净多头312张转为净空头1114张。基金净持仓多空转变迅速，反映了目前的观望心理，而近期出现更多的净空头次数也凸显了基金空头的思维占据上风。上期所主力持仓分布中，虽然多空力量较为均衡，但上周五空头主力大幅增仓，来势汹汹。

    不仅在期货市场上如此，现货市场上企业也普遍难以乐观。目前，全球经济下滑是个不争的事实，疲弱的基本面以及剧烈振荡的铜价令下游行业苦不堪言，俨然成为惊弓之鸟。大部分的电线电缆企业均没有像往年那样正常补库存，而是谨慎观望，按需采购。虽然国家政策已经逐步向微小企业倾斜，但据估计，短期实质性利好有限，电缆企业的状态难以改变。现货市场的颓势进一步增强了空头的信心。

    综合来看，欧美的债务问题将继续对整个金属市场施压，期铜的金融属性决定了其近期的振荡依然比较剧烈，总体走势仍然偏弱。