利欧股份 实现业务转型升级

【中国泵阀网】     利欧股份(002131)主要从事微型小型水泵和园林机械的研发、设计、制造、销售。公司是中国最大的微型小型水泵制造商和出口商，公司以自营出口和间接出口方式向国外客户提供优质产品，最近三年产品外销比例均保持在98%以上，建立了符合国际标准生产体系，生产设备、实验设施、产品检测设施等均符合国际大客户质量管理体系审核标准，确保产品具备国际品质。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.62元、0.89元、1.18元，对应动态市盈率为30倍、21倍、16倍；当前共有4位分析师跟踪，4位给予"买入"评级，综合评级系数2.00.

　　公司2010年实现营业收入11.95亿元，同比增长40.88%；营业利润1.29亿元，同比降低20.93%。归属母公司净利润9,736万元，同比增长38.65%；基本每股收益0.37元。2010年不转增，不分配。

　　各项业务收入均有所提高。2010年，公司及控股子公司产品的出口市场需求回暖，产品销售量较去年同期大幅增长。公司的水泵和园林机械分别实现销售收入8.01亿元和1.37亿元分别同比增长46.02%和17.11%。

　　国内布局三大生产基地，实现业务转型升级。根据公司的总体布局，公司将在国内建设三大生产基地，一是由公司本部和大农实业组成的民用泵生产基地，包含小型水泵、园林机械、电机、清洗及植保机械等现有业务；二是由湖南利欧泵业有限公司和长沙天鹅工业泵股份有限公司组成的湖南基地，主要生产水利、水务系统用泵、钢铁、冶金、矿山用泵、电站泵等产品；三是计划在大连建设石化泵生产基地，主要生产石油、石化、化工泵等产品。天相投顾认为，公司将以现有民用泵业务为基础，积极拓展工业泵市场，重点领域包括：水利、水务系统用泵；钢铁、冶金、矿山用泵；石油、石化、化工泵；电站泵(含核泵).

　　未来水利发展前景。中银国际2011年中央1号文件《中共中央、国务院关于加快水利改革发展的决定》是我国首次系统部署水利改革发展全面工作的决定。未来5-10年，我国将大力加强水利基础设施建设。水利基础设施建设投资的大幅增加，将带动水泵产品、特别是利欧重点发展的大型水利水务泵产品的销售大幅增长，为公司未来5-10年经营业绩的持续提升创造了良好的外围环境。

　　天相投顾最后表示，预计公司2011-2013年每股收益分别为0.53元，0.74元和0.93元。公司估值优势明显，维持"增持"投资评级。