从微小泵龙头向泵业巨头迈进

【中国泵阀网】 　  利欧股份，作为中国最大的微型小型水泵制造商和出口商，中国最大的碎枝机出口商，中国微型小型水泵行业首家上市公司。继成功收购天鹅泵业，引进中国水务为战略投资者后，公司业务持续增长，销售额有望在2015年达到50亿元，利欧股份正在从微小泵龙头向泵业巨头坚实的迈进。
　　事件描述
　　公司拟以14.58元/股发行不超过2000万股收购天鹅泵业92.61%的股权,并以不超过2300万元的现金收购天鹅泵业剩余7.39%股权,预计总对价2.97亿元,收购完成后公司将全资控股天鹅泵业。对此有以下几点点评:　　
　　1.公司引进中国水务为战略投资者,有利于公司通过襄樊基地拓展水利泵业务,充分受益于水利建设投资的加速;另外依靠中国水务的背景,公司有望在南水北调等大型水利工程招标中获益;　　
　　2.公司收购天鹅泵业,加速拓展电站泵领域,有利于公司以天鹅泵业和湖南利欧为平台,加快开拓国内工业用泵市场;此外,公司未来还可能收购矿山用泵(杂质泵)及石化泵企业,进一步完善公司产品结构,公司公司泵业巨头的业务结构雏形乍现;　　
　　3.欧美经济复苏,公司微小型水泵增长有望超预期;公司设立利欧美国拓展北美市场,可能成为超预期因素;　
　　4.公司规划3年后销售额达到30亿元,5年后销售额达到50亿元,届时实现大小泵业务各占一半的业务结构,考虑到中大型泵的利润率更高,净利润增长速度会快于收入增长速度;　
　　5.预计公司2011年完全摊薄EPS为0.62元,考虑到水利投资和出口复苏双重概念,给予公司“推荐”评级。