周评：外围因素喜忧参半 沪锌震荡窄幅收涨

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    上周上海期锌震荡上行。其中主力1204合约开盘15555元/吨，最高15660元/吨，最低15420元/吨，收盘15600元/吨，上涨45元。本周美联储并对进一步出台刺激性举措留有余地，另外欧债问题依然对市场产生影响。锌基本面上，下游需求难有起色，虽进口续增，但多为融资锌，其压力与日俱增。五一节前现货市场并未出现追涨情况，中间商积极出货，交投依然清淡。宏观经济风险犹存，短期以震荡思路对待。

    宏观方面，美国就业市场状况近几个月已经改善，失业率下滑，但仍处高位。家庭支出和企业固定投资继续增加。尽管楼市有一些改善迹象，但仍承压。对此美联储维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变，但第三套量化宽松政策或延长卖短买长措施的可能性消除了。另外中国工信部周三表示,中国二季度工业增加值增速会比一季度有所回升。

    市场数据，近期中国有色金属协会公布的数据显示：2012年3月国产锌精矿44.27万吨，环比增47.38%，一季度累计产锌精矿101.45万吨，同比增20.23%。国家统计局数据，3月中国进口锌精矿15.32万吨，环比减21.53%，2012年一季度累计进口53.45万吨，同比减26.70%。另外，全球最大的锌生产商Nyrstar NV称，该公司一季度自矿山生产的锌产量增至75,000吨，上年同期为41,000吨。经冶炼操作生产的精炼锌从282,000吨降至258,000吨。

    在国内外锌价格出现倒挂情况下，国内锌进口仍不断增加。从2月份精炼锌进口量前十名的企业中，实体企业的比例并不高，也就是说，大部分进口锌都是融资锌。数量巨大的融资锌一旦流入现货市场，市场供应增加势必会打压锌价。

    现货市场，沪期锌主力推高于30日均线附近盘整，0号现锌贴水并未出现明显扩大，对主力合约贴水在170-180元/吨附近，主流成交于15450元/吨附近，1号锌成交于15400元/吨附近，五一小长假前最后一个交易日，但下游并未出现追涨热情，市场上中间商为在节前清库存而出货积极性不减。